Álvarez bắt đầu sự nghiệp với tư cách là một nhà báo cho tờ New York Post và giành được "Giải thưởng Trang nhất". Sau đó, bà trở thành phóng viên tin tức và neo cho Truyền hình Metromedia (Kênh Năm) cũng ở New York. Năm 1982, bà đã giành được giải thưởng Associated Press for Excellence và bà đã được đề cử giải Emmy cho báo cáo về các hoạt động du kích ở El Salvador.[1]

Álvarez mạo hiểm vào kinh doanh ngân hàng bằng cách trở thành một chủ ngân hàng đầu tư tại First Boston Corporation và tại Bear Stearns. Là một công chức, bà đã dành hai năm tại NYC Health and Hospitals Corp. Bà cũng là ủy viên của Ủy ban sửa đổi Hiến chương thành phố New York và là thành viên của Ủy ban bổ nhiệm của Thị trưởng (NYC). Vào tháng 6 năm 1993, Álvarez được bổ nhiệm làm Giám đốc Văn phòng Giám sát Doanh nghiệp Nhà ở Liên bang. Bà đã tạo ra một chương trình giám sát an toàn tài chính và lành mạnh cho Fannie Mae và Freddie Mac.[1]